जेपी मॉर्गन के बैंकर जेमी डिमन की इस सप्ताह निवेशकों और विश्लेषकों को सलाह देने के लिए, सब कुछ बहुत अच्छा लग रहा है सिवाय इस संभावना के कि वास्तव में कुछ बुरा हो सकता है।

शेयर बाजार, अब तक, पिछले युद्धों से अपने पैटर्न को बड़े पैमाने पर पुनर्पूंजीकृत कर चुका है: अफवाह बेचो, समाचार खरीदो। रूस के आक्रमण से एक दिन पहले, फरवरी 23 पर एसएंडपी 500 ने हाल ही में निम्न स्तर मारा। तब से यह 167 अंक ऊपर है।

एक कनाडाई फंड मैनेजर ने अपने निवेशकों को स्टॉक खरीदते रहने की सलाह देकर खबर बनाई क्योंकि एक पूरी तरह से परमाणु युद्ध में उनका पोर्टफोलियो आवंटन वैसे भी अप्रासंगिक होगा। पीछे मुड़कर देखने और क्यूबा मिसाइल संकट के दौरान 7% की मामूली गिरावट की व्याख्या करने की कोशिश करते हुए, अर्थशास्त्री एक समान स्पष्टीकरण के लिए पहुंचे: सबसे खराब स्थिति के परिणाम को छूट देने का कोई मतलब नहीं है क्योंकि कोई भी एक बुद्धिमान निवेश निर्णय से लाभान्वित होने के लिए आसपास नहीं होगा।

ऑटोबान का निर्माण करने वाले फ़्रिट्ज़ टॉड ने नवंबर 1941 में हिटलर से कहा कि युद्ध नहीं जीता जा सकता है और इसे राजनीतिक रूप से समाप्त किया जाना चाहिए। हिटलर ने जवाब दिया: “मैं शायद ही अभी भी राजनीतिक रूप से अंत तक आने का रास्ता देख सकता हूं।”

फ्यूहरर अपनी किताब पर बात कर रहा था। बातचीत का अंत हमेशा कार्ड पर होता है, जैसा कि अब वे व्लादिमीर पुतिन के लिए हो सकते हैं। जर्मनी के लिए कोई “अस्तित्ववादी” जोखिम नहीं था। यहां तक ​​कि कठोर शर्तों के तहत भी – बिना शर्त आत्मसमर्पण – जर्मनी बच गया और जल्दी से यूरोप में अग्रणी राज्य बनने की राह पर था। “अस्तित्ववादी” जोखिम हिटलर का था; किसी भी समझौते के तहत जिसकी परिकल्पना की जा सकती है, उसे सत्ता छोड़नी होगी और अपने अपराधों के लिए जवाबदेही स्वीकार करनी होगी।

श्री पुतिन ने आश्चर्यजनक रूप से संक्षिप्त क्रम में, अपने यूक्रेन लार्क को रूस के लिए नहीं बल्कि श्री पुतिन के लिए एक समान जोखिम में बदल दिया है। इसलिए हाल ही में बयानबाजी का एक गर्म होना। मॉस्को की एक आधिकारिक समाचार सेवा, आरआईए नोवोस्ती ने यूक्रेन के परिसमापन के लिए एक रक्तपातपूर्ण कॉल जारी किया। पुतिन के एक प्रमुख बुद्धिजीवी सर्गेई कारागानोव ने एक पश्चिमी साक्षात्कारकर्ता से कहा, “रूसी अभिजात वर्ग के दांव बहुत ऊंचे हैं – उनके लिए यह एक अस्तित्वगत युद्ध है,” और एक ओले मैरी परिदृश्य को आवाज दी जिसमें परमाणु खतरों के कारण यू.एस. नाटो।

और वाशिंगटन द्वारा वर्षों से यूक्रेन की सेना की आपूर्ति करने के बावजूद, रूसी दूतावास से इस सप्ताह एक डेमार्चे यू.एस. को रोकने की मांग करता है और “अप्रत्याशित परिणामों” की चेतावनी देता है।

मैंने पहली बार 2014 में इस कॉलम में हिटलर-टॉड प्रकरण का उल्लेख किया था, इस उम्मीद में कि श्री पुतिन दुनिया को ऐसे क्षण में लाएंगे। यह कल्पना करना मुश्किल नहीं है कि अब वह सामूहिक विनाश के अपने हथियारों, विशेष रूप से अपने सामरिक परमाणु हथियारों को छू रहा है, और सोच रहा है कि क्या वे उसकी दुविधा से बाहर निकलने का रास्ता पेश कर सकते हैं- इस सप्ताह सीआईए निदेशक विलियम बर्न्स द्वारा सार्वजनिक रूप से प्रसारित एक चिंता।

केवल एक ही उत्तर स्थिति के अनुकूल प्रतीत होगा: श्री पुतिन को एक स्पष्ट संकेत कि, ऐसे मामले में, नाटो वायुशक्ति यूक्रेन की ओर से युद्ध में शामिल होगी और उसकी अधिकांश स्थायी सेना को सुलगते हुए मलबे में बदल देगी। जहां पूर्वी यूक्रेन में निर्णायक जमीनी लड़ाई अब आकार ले रही है, खुले इलाके इस तरह के हवाई अभियान के लिए विशेष रूप से अनुकूल हैं।

एक और दिन लड़ने के लिए अपनी सेना को संरक्षित करने के तर्क को श्री पुतिन के लिए अनदेखा करना कठिन होगा यदि वह अपनी नौकरी में बने रहने की उम्मीद करते हैं। युद्ध के सात सप्ताह भी उपयोगी रहे हैं: उन्हें और उनके घरेलू सहयोगियों को हार की संभावना के इर्द-गिर्द अपना सिर लपेटने का मौका मिला है। उनके सहयोगियों के लिए, इसके अलावा, एक आसान निर्णय यह नहीं है कि वे जिस व्यक्ति से व्यक्तिगत रूप से घृणा करने आए हैं, उसके लिए वे जो कुछ भी मूल्यवान मानते हैं उसे नष्ट कर दें।

एक तरह से या किसी अन्य, यू.एस. के संघर्ष और उसके अंत के खेल में खुद को केंद्र चरण के करीब जाने की संभावना है। जर्मनी और अन्य लोगों ने श्री पुतिन के महत्वपूर्ण ऊर्जा डॉलर में कटौती का विरोध न केवल अपनी अर्थव्यवस्थाओं के लिए चिंता के कारण किया; वे मास्को में श्री पुतिन की स्थिति को स्थायी रूप से अस्थिर करने के साथ आने वाले जोखिमों और अनिश्चितताओं की लालसा नहीं रखते हैं। शायद श्री बिडेन के सलाहकार, कुछ उग्रवादियों को छोड़कर, सहमत हैं। और अगर कुछ भी चीन के शी जिनपिंग को किनारे कर सकता है और यूक्रेन में यू.एस. और यूरोप के साथ काम कर रहा है, तो यह श्री पुतिन को अपमानित न देखने की इच्छा होगी।

केवल यूक्रेनियन ही, जिन्होंने रूसी कब्जे का अनुभव किया है और देखा है कि इसका मतलब नागरिकों की सामूहिक हत्या में शामिल होना है, यथार्थवाद और रीढ़ की हड्डी को सख्त करने की एक संभावित आवाज है। ख्रुश्चेव को एक निकास मार्ग छोड़ने की आवश्यकता के बारे में हाल ही में जेएफके के शब्दों को याद किया गया है। श्री पुतिन के मामले में, सलाह बहुत देर हो चुकी है। अपनी भूलों और गलत अनुमानों के साथ, उसका अस्तित्व अब उसके अपने हाथों में है; उन्होंने सहयोगियों के साथ काम करने के लिए कुछ भी नहीं छोड़ा है। जो बिडेन की कथित बयानबाजी की ज्यादती वह सब हो सकती है – श्री पुतिन को युद्ध अपराधी कहना, नरसंहार का जिक्र करना (हाल ही में रूसी बयानबाजी की अनुचित व्याख्या नहीं), यह कहना कि श्री पुतिन को सत्ता में नहीं रहना चाहिए।

मेरा अनुमान है कि ये स्कूल के बाहर की व्याख्याएं एक कारण से सामने आती हैं- क्योंकि व्हाइट हाउस की चर्चा के इतने घंटों के बाद आम सहमति यह है कि श्री पुतिन बचत से परे हैं चाहे यू.एस. क्या करता है।

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